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催化剂与风险的反证式写法:每个强结论必须先找反证;催化剂按"兑现型 / 预期型 / 周期型"分类并要求可验证的数据时点;风险按技术路线断层、客户集中、产能过剩与价格战、周期顶、预期透支(假便宜 PEG)、一致预期下修、治理与流动性、数据源冲突分类;裁决点的标准写法(什么数据出来会改变判断 + 下一个公开数据时点);知识档案旧结论的反证处理。当任务涉及风险、反证、催化剂、裁决点、预期兑现、什么会推翻结论时加载;单纯取数、估值计算、财报拆分等不需要反证框架的任务不要加载。只产出框架、概率与裁决点,不给投资动作建议。

A 股个股研究六阶段 SOP(profile → financials → estimates → valuation → risk → report),Phase 0 范围 = 财务估值闭环。当任务是研究 / 分析 / 评估一只或多只**已指定代码**的 A 股个股时使用;规定每阶段取哪些数据、调哪些 calc 函数、必须落盘什么产物、过什么 Gate。不用于:从市场中筛选标的、泛行业讨论、概念解释、给投资动作建议。

A 股零鉴权取数手册。当需要真实的行情 / 市值 / 估值快照、季度报告期累计财务数据、机构一致预期 EPS、PE 历史序列、公告标题、日 K 线、交易日历时使用;只允许运行本 skill 登记的脚本取数(腾讯 / 新浪 / 同花顺 / baostock / 深交所 / 东财),禁止凭模型记忆给数,禁止自造爬虫。概念解释、观点讨论等不需要取数的话题不要加载。

财报拆解手册:报告期累计值 → 单季(quarterize)→ 最新单季 / TTM / TTM 同比 / 环比的口径地图,扣非与归母的取舍(一次性损益),季节性与报告期对齐(分子分母同期),三表交叉核对(利润表 / 资产负债表 / 现金流量表),比率(毛利率 / 费用率 / 负债率)一律经 calc ratio,"转向看最新期、规模看 TTM"的判读模板与质量检查清单。当任务涉及财报、季报、业绩、利润拆分、同比环比、毛利率、现金流、扣非时加载;只查行情 / 公告 / 产业链结构、或只讨论概念不涉及财务数字的任务不要加载。取数层不做任何算术,所有派生数字出自 calc;不给投资动作建议。

产业链下钻与不可替代性判定方法:以龙头为"需求入口"沿供应链逐层下钻(整机 / 龙头 → 部件 → 核心器件 → 材料 → 衬底与设备),用物理 / 材料约束(扩产周期、良率、认证周期、有无替代)当筛子找供给刚性的卡口;给每个标的贴不可替代性标签(tech_moat / capacity_moat / both / 待补)并列证据;含"卡口越硬越贵"与预期差四问的校准。当任务涉及产业链位置、上下游、护城河、不可替代性、供给瓶颈、竞争格局时加载;单纯取数、估值计算、财报拆分等不涉及产业链结构的任务不要加载。只产出框架与证据表,不给投资动作建议。

成长股估值口径手册(A 股为主,US/HK 通用):扣非×4 年化 PE、前瞻 PE、TTM PE 历史分位、PEG(扣非×4 PE ÷ 前瞻 CAGR)、前瞻 CAGR 与 TTM 同比交叉验证、一致预期分歧、四锚 PE 消化年数与"30 倍锚三铁律"、判读规则与常见错误。当任务涉及估值、PE、PEG、贵不贵、能不能消化、历史分位、一致预期时加载;只讨论概念、与估值无关的取数 / 行情 / 公告问题不要加载。所有数字一律经 calc/ 计算,本 skill 只管口径与判读,不给价格锚、不给投资动作建议。